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直播ag娱乐-TMLF“特麻辣粉”现已加入央行豪华午餐!

发布时间:2019-12-26 15:28:35   阅读:4392次
[摘要] 豪华新品“特麻辣粉”12月19日晚间,中国人民银行宣布,为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,中国人民银行决定创设定向中期借贷便利,根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。

直播ag娱乐-TMLF“特麻辣粉”现已加入央行豪华午餐!

直播ag娱乐,豪华新品“特麻辣粉”

12月19日晚间,中国人民银行宣布,为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,中国人民银行决定创设定向中期借贷便利(targeted medium-term lending facility,tmlf),根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行,可向中国人民银行提出申请。

同时央行还宣布,根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况,决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元人民币。今年以来,中国央行已经先后于6月和10月两次增加再贷款和再贴现额度共3000亿元人民币。

值得注意的是,定向中期借贷便利资金可使用三年,操作利率比俗称”麻辣粉“的中期借贷便利(mlf)利率还要优惠15个基点,为3.15%。消息一出,网友们立刻为这道”新菜品“起了个响亮的名字“特麻辣粉”。

如何解读央行”放水“?

央行此次新设的货币政策工具是针对民企、小微企业的定向流动性支持工具,面向的是对小微企业、民企具有较强支持力度的全国性银行和大型城商行,是结构性宽松的延续。

tmlf有两大明显特点,一是期限长,一至三年不等,mlf都是一年期以内;二是利率低,比mlf优惠15个基点。正是得益于这两大特点,不少分析人士认为,tmlf的推出,是一种“定向降息”的操作,也可能预示着未来逆回购、降准等操作的空间会下降。

中信证券研究所副所长明明称,tmlf的创设,是央行定向降息迈出的第一步,央行释放流动性合理充裕的信号,表明货币政策宽松取向保持不变,我国的货币政策仍以国内经济为重。近期美国的长期利率明显下降,中美利差有所修复,当前外部约束降低。再考虑到国内经济增速仍在下行当中,预计长期货币宽松必须继续加码,明年降息仍然可以期待。

央行方面表示,下一步将继续实施稳健中性的货币政策,加大逆周期调节力度,保持市场流动性合理充裕,更加精准有效地实施定向调控,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

央行的”美食厨房“

市场人士为人民银行调节流动性的各种操作工具起了令人垂涎欲滴的名字,如酸辣粉(slf,常备借贷便利)、麻辣粉(mlf,中期借贷便利)、特辣粉(tlf,临时借贷便利)等等。如果如此比喻,那么人民银行似乎就是提供各种美食(流动性)的“厨房”。对于很多人来说,各种美食似乎令人眼花缭乱,咱们今天就来和大家一探究竟。

短期流动性调节工具

(short-term liquidity operations, slo)

slo在公开市场操作中可以说是“昙花一现”。2013年1月,中国人民银行立足现有货币政策操作框架并借鉴国际经验,创设了“短期流动性调节工具”,作为公开市场常规操作(逆回购)的必要补充,在银行体系流动性出现临时性波动而逆回购操作暂停时相机使用。这一工具的及时创设,既有利于央行有效调节市场短期资金供给,熨平突发性、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动,促进金融市场平稳运行,也有助于稳定市场预期和有效防范金融风险。

常备借贷便利

(standing lending facility,简称slf)

中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利。它是中国人民银行正常的流动性供给渠道,主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。slf的操作期限并不长,而是以1个月以内的短期为主。期限为隔夜、7天和1个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放,合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

抵押补充贷款

(pledged supplemental lending,psl)

为贯彻落实国务院第43次常务会议精神,支持国家开发银行加大对“棚户区改造”重点项目的信贷支持力度,2014年4月,中国人民银行创设抵押补充贷款为开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当的资金来源。抵押补充贷款的主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资。从用途来看,psl发放对象主要是政策性银行。

中期借贷便利

(medium-term lending facility,mlf)

mlf于2014年9月由中国人民银行创设。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎监管要求的商业银行、政策性银行,可通过招标方式开展。发放方式为质押方式,需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。从中期两个字可以推测,mlf的操作期限较长,具体来看有 3个月、6个月和1年4个操作期限。mlf利率发挥中期政策利率的引导作用,通过调节向金融机构中期融资的成本来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响。

临时流动性便利

(temporary liquidity facilities,tlf)

2017年1月20日,央行在为保障春节前现金投放的集中性需求,促进银行体系流动性和货币市场平稳运行,将通过“临时流动性便利”操作,为在现金投放中占比高的几家大型商业银行,提供临时流动性支持,该操作期限28天。资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。另外,tlf不需要质押品,这是为了满足在抵押品不足情况下的流动性需求。

逆回购

(reverse repo)

逆回购是人民银行向一级交易商购买有价证券(一级交易商主要包括股份制商业银行、城商行、农商行、外资银行、证券、基金、保险等,每年一级交易商都不完全相同,大概有50家左右),并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为,逆回购为央行向市场上投放流动性的操作,逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。逆回购是人民银行使用最频繁的流动性调节工具,在需要的情况下,目前可以在每个工作日都开展逆回购操作。

简单来说就是央行主动借出资金,此时央行扮演投资者,是接受债券质押、借出资金的融出方。目前,逆回购有7、14、28和63天期4个期限。

年末“钱紧”,宽松可期?

目前,国内开始进入年末“钱紧”时间,需要投放大量的流动性对冲传统的流动性收紧。因此,央行近期频繁出手向市场释放流动性,特别是定向对民营企业和小微企业提供更大资金支持,这是在预期之内的。

今年下半年以来,央行已经多次出手,先后三次增加再贷款和再贴现额度共计4000亿元人民币,支持中小金融机构继续扩大对小微企业、民营企业贷款。7月,央行还宣布mlf可以增加信用债作为抵押物之后,以此支持银行增加对小微和民企增加信用投放。

就在宣布创设tmlf的当天上午,央行还通过公开市场逆回购操作,投放流动性600亿元人民币,为年末趋向紧张的资金池里“注水”。本周以来,中国央行已累计投放4000亿元人民币。

兴业证券认为,央行定向下调mlf操作利率,支持结构化宽信用,促进银行负债预期改善,推动降低实体融资成本;货币政策的核心关注点正在从“防风险”向“稳增长”切换,在此背景下,央行强调加大逆周期调节力度,也意味着未来货币政策进一步宽松的空间已经打开。


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